流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，换新导致信用扩张效率下降和M1偏低

再或者2022年前，周案中小银行之间利差过大，周案可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。2022年，场实我国大型银行的境内存款增加了113121亿元，相比年初增幅是9%，中小型银行的境内存款增加了77520亿元，相比年初增幅是5.7%。

而2022年之后，换新大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。如果说小银行的存款利率高，周案企业会把存款存入小银行，周案然后小银行去买债的话，那么这几年小银行的存款增速会提高，大银行的存款增速会下降，那么我们可以通过中小银行这几年存款增速情况进一步验证。但是在这个过程中，场实并没有实体部门投资和消费的增加。

M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，换新M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，换新出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。而中小银行在存款利率下调后，周案3年期、周案5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。

冉学东2022年以来，场实我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降。

流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，换新导致信用扩张效率下降和M1偏低。来自阳江的水产企业表示，周案随着两地恢复常态化通关，跨境运输效率提高近50%，促使更多供港水产抢鲜通关，供港货量也增加1.5倍。

运输效率方面，场实之前抵达香港要6至7小时，现在仅需3至4个小时中共十八大以来，换新在中央政府和全国人民大力支持下，换新西藏各族干部群众艰苦奋斗、顽强拼搏，让西藏彻底摆脱了束缚千百年的绝对贫困问题，与全国一道全面建成小康社会，呈现出生机勃勃的繁荣景象。

习近平强调，周案在推进中国式现代化的新征程上，周案希望西藏完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快推进高质量发展，努力建设团结富裕文明和谐美丽的社会主义现代化新西藏，让人民过上更加幸福美好的生活。新华社北京5月23日电5月23日，场实国家主席习近平向2023·中国西藏发展论坛致贺信。